LED行業受益照明市場啟動 龍頭企業值得關注

隨著技術的進步，LED應用正從傳統的指示、背光領域轉向照led招牌明領域，而照明領域的市場空間是很廣闊的。

國泰君安最近調研認字幕機為，目前LED行業受益照明市場啟動，正迎來歷史最好光景，並已進入三年的高景氣電視牆長周期。另外，內地企業受益於技術、成本與配套等綜合優勢，將享受全球LED制造鏈轉移溢價。

2014年行業供需比僅為1。04(1。1為安全水位)，接近2010年行業歷跑馬燈史 最高景氣水平。同時，供給端顯著收縮。CSA統計，2013年底國內MOCVD總數1090台，較2012年僅增加約110台，遠低於行業增速以及下游應 用需求增速。隨著補貼的大幅導出，未來擴產將更為理性。另外，需求端快速放量。LED照明市場已進入滲透率15%的高速增長區間。以龍頭企業為 例，2014年新增訂單同比增長將達2倍以上，行業平均增速亦能翻番。

產業鏈調研顯示，2013年底至2014年5月底，芯片價格降幅3%以內，遠好於10%的市場預期，預廣告招牌計未來大概率迎來結構性提價。中長期來看，隨著外延片主流尺寸切換至4寸、芯片尺寸減小以及光效持續提升，芯片盈利能力有望持續優化。下游應用產品經歷主動降價求市場的過程後，目前已降至接近節能燈價格，後續降價空間有限。



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